杠杆炒股app 逆势营利双增,泸州老窖靠什么穿越行业周期?

发布日期:2024-10-23 18:03    点击次数:54

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  数字化赋能,深化全国布局

  作者 | 胜马财经 马成

  近日,泸州老窖发布2024半年度报告,公司营收和净利润再次实现了两位数增长,主要综合指标位于白酒行业前列,多项财务数据再次创下新高。

  在行业深度调整背景下,持续向上的产品力、进一步激发的市场活力为泸州老窖业绩增长造血,也将成为其再次穿越周期的重要保障。

  中高档酒驱动业绩稳步增长

  泸州老窖披露的2024年中期业绩报告显示,报告期内,泸州老窖实现营收为169.05亿元,同比增长15.84%,净利润为80.28亿元,同比增长13.22%。

  二季度以来,白酒市场波动明显,作为“浓香鼻祖”,泸州老窖坚持重点工程齐头并进,市场活力进一步激发,营销模式升级、市场运营提质、品牌势能释放,展现出穿越行业周期的韧性和稳健的增长能力。

  从产品方面看,泸州老窖中高端酒类营收约152亿,占比89.99%,增长17.12%,体现出以国窖1573为核心产品的市场需求依然旺盛。同时中高档酒类的毛利率达92.26%,仅次于贵州茅台,酒类整体毛利率上半年也提升至88.65%。

  结合销量来看,泸州老窖中高档酒和其他酒类产品的销量分别同比提升25.71%和0.56%,库存量则分别同比大幅减少23.10%和43.30%。这意味着,公司产品结构进一步优化,中高档酒销量进一步提升,驱动业绩稳步增长。

  这得益于泸州老窖坚持的“双品牌、三品系、大单品”战略,由于各单品定位明确,公司形成多层次产品矩阵。

  国窖1573作为高端核心代表,高、低度分头攻略渠道市场,不断拓展高端白酒市场边界。其中,高度国窖在持续引领品牌高度,提升品牌价值的同时强化消费者认知;低度国窖(38度国窖1573)覆盖不同消费人群,成为泸州老窖重要的增量新增长极,在河北、山东、江苏、浙北等多个市场表现亮眼。

  在中高端产品线拓展方面,国窖1573系列持续放量,站稳中国“三大高端白酒”阵营,其品牌影响力和市场份额不断扩大。泸州老窖1952等产品的推出,进一步丰富了次高端产品线,满足不同消费者需求,覆盖更广泛的市场。

  面对2024年下半年,泸州老窖表示,公司将始终坚持聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略;聚焦发展“国窖1573”和“泸州老窖”两大品牌,打造“国窖,老窖,养生酒、果酿酒等创新产品”三大品系,形成国窖、窖龄、特曲、头曲等“大单品”,推动公司长期健康发展。

  丰富的产品线和清晰的产品结构为泸州老窖的“造血能力”增色不少。报告期内,泸州老窖经营性活动产生的现金流量净额表现亮眼,增长45.63%达到82.25亿元,这意味着泸州老窖盈利能力越来越强,现金管理能力较好,有实力应对当前周期的多重挑战。

  数字化赋能,深化全国布局

  而在渠道方面,泸州老窖的传统渠道和新兴渠道正在双轮驱动。

  今年上半年,泸州老窖传统渠道实现营业收入161.08亿元,同比增长15.38%,毛利率与去年同期几乎持平;新兴渠道运营实现营业收入7.31亿元,同比增长32.83%,毛利率同比大幅提升10.15%。两大渠道实现了齐头并进的态势。

  这与公司数字赋能战略密切相关。2024年,公司聚焦终端消费者开瓶指标,全链路数字化扫码营销深化运用促进了动销。另外,仅今年春节,在去年上线的五码系统的支持下,泸州老窖所有产品就已全部实现顺价销售。

  截至上半年末,泸州老窖境内外经销商数量合计为1861家,报告期内净增加47家。这些经销商为泸州老窖上半年贡献了23.42亿元的合同负债,同比增长21%。经销商数量稳中有进、打款增加,说明渠道对泸州老窖的看好,也为公司加强了进一步覆盖市场的能力和抵御风险的实力。

  而对于白酒行业共同面临的库存问题,泸州老窖则在淡季主动控货,使得渠道健康度改善。7月前后,泸州老窖宣布旗下52度国窖1573经典装进行停止接单,而38度国窖1573经典装涨价30元/瓶,并停止接单,以促进去库存。

  国信证券测算分析称,公司主动控制发货节奏、做开瓶动销工作,库存从5月高位回落至健康水平,终端开瓶数据在6-8月逐月提升,当前经销商库存水平较去年同期下降,中秋动销余力充足。

  今年3月,在泸州老窖经销商大会上,泸州老窖决心聚焦下沉市场。彼时,泸州老窖提出了以高覆盖、高渗透、高开瓶作为区域市场突破核心,持续推动区域市场下沉竞争和渠道终端扩容机制。

  西部证券指出,泸州老窖市场端已形成西南、华北两大基地市场并不断精耕下沉,组织体系灵活,高效战术均能得到高质量执行,长期稳健发展可期。平安证券也提到,公司四川、华北市场基础扎实,持续推进“东进南图中崛起”战略,深化全国化布局,长期发展可期。

  而对于下半年,泸州老窖则明确了将不断扩大市场布局。全面推动百城计划实施落地,推动内部资源充分整合;开展基地市场“挖掘工程”,进一步挖掘存量、拓展增量。

  在2023年年报中,泸州老窖提出了2024年力争实现营业收入同比增长不低于 15%的目标。在胜马财经看来,依托数字化赋能、重视渠道健康、通过推动“五码合一”提升渠道精细化管理能力,泸州老窖所坚持的长期主义,将为行业打造穿越周期的示范性样本。

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责任编辑:李昂 杠杆炒股app